从阴谋论的角度，谈谈本轮比特币涨跌背后的逻辑

最近，比特币的崛起相当可怕。这个月，它从6000美元的位置一口气涨到了8000多美元。与黄金、原油、主流资产股票等投资产品相比，比特币今年的涨幅翻了一番。两次以上，可以说是完胜其他市场。比特币突破8000美元也在微博上火了起来，去年之前一直高唱比特币的传统媒体又开始关注这个市场。

那么今天K先生就和大家一起分析一下，这轮比特币上涨的内在逻辑是什么？这次牛市能给我们带来怎样的启示？

比特币的上涨不是由于避险资金

首先，K先生要反驳市场上的主流观点。目前很多人认为，此次比特币上涨的原因是中美谈判失败，贸易战重启，导致资金出于风险涌入数字货币市场厌恶。在小K看来，这种看法并不完全正确。

有两个原因。首先，如果有大资本需要规避风险，那么大资本选择的产品一定是价格波动很小的产品，而比特币是基于其去中心化的特性，这导致了它在市场上的普及。表演有两个特点。首先，价格范围非常大。一天内上涨 20% 或下跌 20% 是很常见的。其次，不存在暂停或市场中断之类的事情。世界各地的投资者可以一天 24 小时在市场上进行交易。以旧换新。从这个角度来看，比特币不满足对冲的需求。毕竟，没有用美元换股票来进行套期保值的事情。

其次，大资金是避险资产。他们要选择的市场必须是一个足够大，能够容纳足够资金的市场。就目前数字货币的市值而言，总市值在高峰期只能达到8000亿美元。与美国股市相比，仅苹果一家公司的市值就可以达到一万亿美元以上。可见，数字货币市场的体量仍然太小比特币涨跌跟什么有关系，无法支撑国际上大资金对冲的需求。或许国际主流资金进来一点，整个比特币市值翻了很多倍。

此外，与黄金、日元等体量较大且久经市场验证的货币相比，比特币完全没有优势。为什么大基金在对冲风险时要选择比特币？不是黄金，日元？因此，说因为中美贸易战比特币涨跌跟什么有关系，大资金需要对冲，导致比特币价格上涨，这种说法并不完全正确。

比特币上涨的内在逻辑

那么这一轮比特币牛市的原因是什么？我们将分两个阶段进行分析。第一阶段从3000美元到6000美元，第二阶段从6000美元到8400美元。这两个阶段上涨的逻辑是不同的。

先说第一阶段，从3000美元到6000美元的过程。这个阶段的上涨可能有很多原因，比如以太坊减半，莱特币减半，IEO的崛起，摩根大通，Facebook巨头入场等。但本质上，我认为这个阶段是一个价值回归的过程。

你为什么这么说？比特币已从去年的 20,000 美元的峰值跌至 3,000 美元。一方面是因为芝加哥交易所推出了BTC期货交易，可以面向华尔街。如果华尔街的富豪想要获利，他们要么选择高价将比特币价格推高，要么通过比特币期货服务做空比特币来获利。当时，比特币的价格处于历史高位。，又是期货交易，值得思考华尔街这些人是如何获利的。

另一方面，去年底，比特币从 6000 美元跌至 3000 美元，主要是因为 BCH 分叉引发的算力大战，当时大量比特币算力转移到了 BCH。结果，比特币网络的计算能力下降了。这样做的后果是比特币网络的安全性下降，市场不再坚定乐观。难免会有很多人选择清算比特币，最终导致比特币从 6000 美元涨到 3000 美元。

比特币去年肯定有过去泡的过程，但是基于以上两个原因，比特币在去泡的过程中并没有恢复到原来的价值。相反，在市场“恐惧”情绪的推动下，它被严重低估了。所以今年，随着前期负面情绪的消化，市场又恢复了平静。当以太坊减产、莱特币减半、摩根大通、Facebook等巨头入局的消息传出后，比特币的价值再次上涨。又被市场发现了，于是就有了比特币从3000美元涨到6000美元的过程。

当然，IEO的兴起在这个过程中也起到了很大的作用，但是IEO的本质是带来了一些增量资金，或者可以说是币圈的老钱回来了，只是发挥了作用加速这一过程的作用，而从 3000 美元上涨到 6000 美元的核心是比特币价值的回归。

再来说说6000美元到8000美元的比特币第二阶段。这一阶段的逻辑与前一阶段不同。为什么我之前否认了比特币的对冲属性，说因为中美贸易战，因为对冲资金的需求，资金流入比特币并不完全正确？因为这一次，比特币涨到了8400美元，国际形势确实是有原因的。

中美上一轮谈判在几天前破裂。特朗普还发推文称，将对2000亿美元中国进口商品的关税从10%提高到25%，中方也采取了相应措施。对策。这种贸易摩擦最直接受到出口企业的影响。当出口企业的盈利能力不是很旺的时候，势必会节省成本，增加利润。原材料和零部件供应商的传导最终会从一个行业的衰退蔓延到所有行业。

基于这样的考虑，加之经贸摩擦，一定程度上中美外部经济风险有所增加。资本市场必然会选择以降低风险为目的的资金转移。市场方面，近期表现的情况不是很好。这时候，数字货币的价值就体现出来了。

对于大型基金而言，相比黄金、日元等投资产品，虽然比特币的避险属性不够，但比特币本身的价值是多少？一是支付，二是跨境转账，这是比特币的初始价值。通过比特币市场跨境转移大额资金的成本远低于国际转移网络。

当外汇市场有这么大的对冲需求时，需要大笔资金转移，比特币必然有预波动。本质上，数字货币也可以说是一种避免外汇管制的产品。因此，基于这样一个时间点，我认为这轮从6000美元上涨到8400美元的主要原因是大笔资金以避险转移为主。比特币履行了最初的支付和转账功能，新的钱进来了，这导致了它的第二阶段上涨。

此外，目前市场上各大媒体的主流观点是比特币具有规避风险的属性。我觉得是一种比较偏向币圈主力的炒作，包括之前加速的4000美元到5000美元，可见比特币市场肯定有主力，所以很难保证这次不是币圈主力。市场的兴起

这次牛市给我们带来了什么

从目前的行情来看，本轮牛市与前几轮牛市有很大不同。首先，很多机构投资者都参与了这个市场试水，这表明比特币正在逐渐被主流金融人士所使用。接受，尽管他们仍处于非常谨慎的阶段；二是比特币与其他金融市场的关联性越来越强，并逐渐受到国际金融形势的影响，这表明随着比特币市场规模的增加，正在逐步走向标准化和国际化。

目前整个比特币市场的规模是有限的，但是从目前的市场情况来看，这个新的市场确实有很大的成长空间，希望未来能够给现有的金融市场带来新的变化。

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